RING: 02060 E-POST: 02060@nettavisen.no
Ønsker du å sende video eller andre dokumenter? Benytt 02060@nettavisen.no
Kontakt oss

Kommentar: Børsoppturen

Sist oppdatert:
Etter at børsen de siste ukene har steget kraftig, og renten falt tilsvarende markant, kryr det nå av spådommer om hvor aksjemarkedet skal. Og hvor langt ned renten skal. Alle bommer nesten alltid
VG, Norges største avis, hadde i går en større rundspørring hvor en rekke næringslivs- og finansfolk spådde hvor børsen skal og hvor renten vil ligge ved utgangen av året.

Også andre medier snakker med de samme folkene som mener det samme som de har ment før. Meglerslugger Jan P. Sissener tror børsen skal opp, svartsynets konge, Svein Haga, spår elendighet.

Det som sjelden fremkommer i slike spådommer, er hvor konsekvent feil disse spåmennene og -kvinnene tar. Mediene fjerner forbehold, og liker dessuten best aktører som uttaler seg skråsikkert.

Alle historikk tilsier at prognosene på både renter og børsutvikling bommer så det braker. Spesielt vanskelig er det å forutsi vendepunktene i markedet. Markoøkonomene trodde i fjor at det allerede høye norske rentenivået skulle fortsette oppover ( Bom bomelibom fra makroøkonomene ). I stedet har vi fått et ras.

For tre år siden var rådene fra aksjeekspertene rosenrøde. Så fikk vi den verste børsnedturen siden de harde 30-åra.

I takt med fallet de siste årene, har stadig flere av ekspertene blitt negative, og spesielt var det mange som var skeptiske rundt den - foreløpige - børsbunnen i februar. Siden da har Oslo Børs steget over 30 prosent, omtrent tilsvarende tre normalår i aksjemarkedet.

Vi i iMarkedet har også bommet. Siden børsraset etter 11. september 2001, har vi anbefalt langsiktige investorer å kjøpe aksjer. På kort sikt har det vist seg å være for tidlig.

I vår anbefalte vi å snu fra flytende til fast rente på studielånet. Også det var feil. Renten blir lavere i sommer.

Alt dette viser at det er veldig vanskelig å spå den kortsiktige utviklingen i finansmarkeder.

Det er rett og slett ingen som vet hvor renten eller aksjemarkedet vil være ved utgangen av året.

Men alt er ikke bare forvirring. For den som tenker på lengre sikt, er det noen bærebjelker man bør holde fast ved.

Å investere i aksjemarkedet kan sammenlignes med å sykle i kupert terreng - men med vinden i ryggen. Det er tungt noen ganger, og lettere når du triller nedoverbakke, men du får alltid hjelp av vinden. Og vinden det er avkastningen som du får ved å stille kapital til rådighet for bedrifter. Den gir over tid en høyere avkastning enn å ha pengene i banken.

Å drive shortsalg av aksjer - altså å selge aksjer man ikke eier, i tro på at man kan kjøpe disse billigere senere - har vært meget lønnsomt de siste årene. Men over tid er det som å sykle med vinden i trynet. Du har oddsene mot deg. Over tid stiger aksjekursene.

Tenker du langsiktig, er det også viktig ikke å kaste seg på stemningsbølger. Da ender du opp med å gjøre det norske fondssparere konsekvent har gjort - å kjøpe dyrt og gå i hi når det er billig. Som enhver kremmer vil ha i ryggraden: Det gjelder å kjøpe det alle vil selge, og selge det alle vil kjøpe. Ikke omvendt.

Stemningsbølger har også en tendens til å føre med seg store transaksjonskostnader. Hvis du fyker ut og inn av aksjefond, og kjøper IT-aksjer den ene dagen, for så å bytte dem med offshore den neste - da er det veldig stor sjanse for at den meravkastningen du over tid kunne forvente havner i den skreddersydde dresslommen til en aksjemegler eller fondsforvalter.

Når det gjelder renter, bør man være oppmerksom på at de lange rentene både i Norge og internasjonalt nå er rundt de laveste nivåene på over 40 år. Selvsagt kan man risekere at økonomien rammes av deflasjon, og at rentene faller videre til null - slik man har sett i Japan. Men når man i en dynamisk økonomi som USA får under 3,5 prosents rente på tiårige statsobligasjoner og 2,5 på fem år, da er kanskje oppsiden større enn nedsiden for rentenivået?

Men dessverre: Vi vet altså ikke hvor børsen vil være ved nyttår. Eller hvor renten vil være. Tilsynelatende i motsetning til mange andre skråsikre eksperter.

Mest sett siste uken

Lik Nettavisen her og få flere ferske nyheter og friske meninger!

sterke meninger

Nettavisen vil gjerne vite hva du mener om denne saken, og ønsker en frisk debatt i våre kommentarfelt. Vær saklig og respektfull. Les mer om Nettavisens debattregler her.

Gunnar Stavrum
sjefredaktør

comments powered by Disqus

Våre bloggere