Gå til sidens hovedinnhold

Kjenner råtten fiskelukt fra DnB

Analytiker Sigmund Håland i ABG Sundal Collier slo tidligere i uken alarm i forhold til låneporteføljen til DnB-sjef Svein Aaser. Håland er ikke beroliget etter resultatpresentasjonen i går, og merker råtten fiskelukt fra banken

I en analyse med tittelen "We smell a rat ¿ or is it a fish?" fastholder Håland sin nedjusterte anbefaling på DnB, en hold-rating.



I analysen, som er sendt ut i dag, kommenteres tallene for fjerde kvartal. Tallene er gode, men Håland er fortsatt skeptisk til DnBs håndtering av mulige tap.



Det vises til at den eneste avsetningen DnB har gjort i forhold til den kriserammede fiskebransjen er Pan Fish, med 130 millioner kroner, mens Nordea har tatt 700 millioner de siste to kvartalene.



Det påpekes også at DnB bokfører sine aksjer i Pan Fish til 52 øre pr. aksje, mens børskursen er 25 øre. Storebrand-posten verdsettes til 35 kroner pr. aksje, mens børskurs ved årsskiftet var 26 kroner.



- Når en bank verdsetter sine børsnoterte eiendeler så generøst, hvordan verdsetter de da sine unoterte eiendeler, spør Håland, som nylig ble kåret til Nordens beste bankanalytiker.



- Alt i alt ser DnB billig ut, men snus litt rundt, og vi regner med at eksotiske regnskapsprinsipper og usikkerhet i låneporteføljen vil begrense oppsiden, fyrer han av som konklusjon.



Det var mandag Håland skapte storm i andedammen ved å sende ut en analyse hvor han sammenlignet eksponeringen mot problemselskaper hos DnB i forhold til Gjensidige NOR. Han var skremt av DnBs låneportefølje, og advarte mot tap (

Skremt av DnBs låneportefølje

).



DnB gikk ut og stemplet analysen som full av feil, men ville ikke gå inn på detaljer, fordi dette er å regne som kundeforhold (

- Feil i DnB-analyse

).



Banktap kom virkelig på agendaen etter Gjensidige NORs resultater, som viste uventet høye tap, i forrige uke. I går la DnB også frem tall som viste økende tap, selv om banken peker på at de for 2002 ligger under et normalnivå.

Reklame

Strømsjokk: Så mye billigere er fastpris enn spot