Gå til sidens hovedinnhold

Merrill Lynch fremdeles bull til Telenor

På tross av en dårlig førstekvartalsrapport gir ikke meglergiganten Merrill Lynch opp sin kjøpsanbefaling på Telenor. Les hvorfor

Meglerhuset Merrill Lynch var som alle andre skuffet over førstekvartalstallene fra Telenor, men i en rykende fersk analyse iMarkedet.no har fått tilgang til skriver meglerhuset at tålmodighet mest sannsynlig vil kaste av seg.



I rapporten skriver Merrill Lynch at skuffelsene i første kvartal kom fra press på fastlinjedelen, skuffelse i ARUP (omsetning per kunde) for den internasjonale virksomheten og verre enn ventet innvirkning på valuta og sesong.



Men for andre kvartal og fremover mener meglerhuset at situasjonen i alle fall innenfor de siste av disse momentene vil bedre seg. Særlig innen ARPU for mobilvirksomheten i Ukraina.



Som en følge av den harde konkurransen og medfølgende marginskvisen innenfor fastlinjer har meglerhuset justert ned sitt resultatanslag for 2005 med 4 prosent. Men det langsiktige caset er fremdeles intakt, skriver Merrill Lynch som mener at kapitalmarkedsdagen til Telenor bekreftet synet på at den internasjonale virksomheten til selskapet er i stand til å tjene gode penger.



- Vi tror at Telenors innenlandske virksomhet vil være i stand til å levere stabil kontantstrøm på mellomlang sikt, skriver Merrill Lynch som peker på at kostnadskutt skal kunne holde marginene i sjakk.



Meglerhuset leker også med tanken på at Telenor tar full kontroll over VimpelCom i Russland.



- På en premie på 50 prosent vil en handel fremdeles være verdifull for Telenor, skriver meglerhuset i notatet.



De opprettholder en kjøpsanbefaling med kursmål 67 kroner aksjen. Telenor omsettes til 54,75 kroner aksjen, eller 0,92 prosent opp fra fredagens nivå.



Oppsummering:

Meglerhus: Merrill Lynch


Anbefaling: Kjøp Kursmål: 67 NOK


Dato: 9. mai 2005

Reklame

NÅ: Eksklusiv motebutikk er i gang med sitt årlige salg