*Nettavisen* Nyheter.

Anbefaler kjøp av børskandidat

Analysehuset CAR går ut med en knallsterk kjøpsanbefaling på børskandidaten Active ISP. - Fugl Fønix flyr igjen, skriver melgerhuset

19.05.08 00:51

- Etter flere år med skuffende resultater er Active ISP i ferd med å gå inn i en fase med god lønnsomhet. Vi venter at positive kvartalstall, en forventet listing på Oslo Børs (Q3?) og oppkjøp vil trigge en drastisk reprising av aksjen, skriver analysehuset CAR i sin rapport til kundene torsdag.



CAR mener at Active ISP-aksjen ser ut til å være moderat underpriset hvis man baserer seg på førstekvartalstallene.



- Med en slank organisasjon, kostnadsdisiplin og fokus på topplinjevekst vil Active ISP nå kunne dra fordel av den høye operasjonelle gearingen. Ny ledelse har lykkes i å skape lønnsomhet, og med en omsetning på over 180 millioner kroner og positiv EBITDA er selskapet en ledende bransjeaktør, skriver CAR.



CAR vurdere at Active ISP, basert på en nåverdianalyse, kan regnes hjem med en verdi på 6,9 kroner pr. aksje på driften i Active ISP.



- Dette estimatet inkluderer ikke eventuelle synergier som følge v oppkjøp, hvilket gir rom for en pen overraskelse oppad. DCF-vurderingen støttes av en multippel-vurdering. En PE på 10x - 12x indikerer en fair pris på Active ISP på 5,3 - 7 kroner pr. aksje. En EV/EBITDA underbygger vurderingen ytterliggere. Forsiktige 6.5x EBITDA tilsier en verdi på 7,3 kroner pr. aksje, skriver CAR til kundene.



I tillegg til dette påpeker CAR at Active ISP har et ikke-balanseført fremførbart underskudd på 75 millioner euro, tilsvarende verdier for 5,4 kroner aksje. Kontantbeholdningen tilsvarer 2,5 kroner pr. aksje.



- Fundamentale betraktninger tilsier en verdi bak hver Active ISP-aksje på 7,8 - 9,8 kroner. Vi tror ikke markedet har tatt innover seg effekten av den høye gearingen, slik at det ligger til rette for en earnings surprise ved neste kvartalspresentasjon. Kombinasjonen av stor rabatt til fundamentale verdier, såvel som en rekke medium-term triggere, gjør at vi anbefaler kjøp av Active ISP med kursmål 9 kroner, skriver CAR.

Nettavisen ønsker en åpen og levende debatt.

Her kan du enkelt bidra med din mening.