*Nettavisen* Nyheter.

Børsrekord og lyse utsikter fra selskapene

Etter seks kvartaler på rad med oppgang på Oslo Børs er det fortsatt svært få negative resultatvarsler fra børsselskapene. Det viser en gjennomgang iMarkedet har gjort

19.05.08 00:44

Etter utgangen av hvert kvartal gjennomgår iMarkedet meldinger om resultatutsikter fra selskapene på Oslo Børs.



Oppsummeringen av tredje kvartal viser at det fortsatt er svært få negative signaler fra selskapene på Oslo Børs, hvor hovedindeksen i dag har nått tidenes høyeste nivå.



Slike meldinger skal sendes når resultatutsiktene selskapene selv ser, avviker vesentlig fra oppfatningen i markedet. Dermed kan dette være et mål på hvordan det står til i børsselskapene, sett i forhold til markedets forventninger.



De få negative meldingene i tredje kvartal bør indikere at det alt i alt står bra til i selskapene. Og igjen har Oslo Børs steget, nå for sjette kvartal på rad. Og nå altså til rekordnivå.



I tredje kvartal var det seks negative varsler og en positiv. Det er normalt at det er langt flere negative enn positive. Mellom 80 og 90 prosent av varslene har tradisjonelt vært negative.



I andre kvartal var det fem negative og ingen positive.



Siden første kvartal i fjor har bildet egentlig vært ganske klart: Få negative kalddusjer på resultatfronten, og oppgang for kursene.



I tredje kvartal kom Orkla, DSND, Jinhui, Goodtech, Tandberg Data, Axxessit og Nera med negative resultatutsikter, mens Wilh. Wilhelmsen oppjusterte utsiktene.



Tre av seks negative varsler kommer altså fra IT/teknologi-sektoren, og denne har da også utviklet seg klart svakere enn markedet totalt sett i år.



Topper

Samlet sett danner det seg et ganske klart bilde, som også fremgår av den øverste av grafene under. Det har vært to kvartaler hvor det har toppet seg med nedjusteringer av utsiktene.



Det var i fjerde kvartal 2001 og i fjerde kvartal 2002. Man kunne mistenke at dette hadde sammenheng med at man ryddet i bøkene mot slutten av året, men vi ser ikke tilsvarende topper i fjerde kvartal tidligere år, og altså heller ikke i 2003.



Det første toppkvartalet kom rett etter terrorangrepene på World Trade Center 11. september 2001. Det andre har nok mest sammenheng med at konjunkturene i 2002 ikke bedret seg slik mange hadde håpet på.



I 2003 og 2004 har derimot verden i stor grad utviklet seg slik optimistene håpet på.



Vi har i grafen satt opp antallet negative resultatvarsler fratrukket antallet positive. De siste er det imidlertid få av, og bildet blir det samme om man bare ser på antallet negative.



Hva sier det?

Kan man av de positive resultatutsiktene slutte at børsen vil stige fremover? Det blir mer tvilsomt.



Det kan i mange tilfeller seg ut som om børsen er raskere ute med å fange opp hvordan utviklingen blir enn selskapene selv, som det fremgår av den nederste av grafene under, hvor netto negative resultatvarsler sammenlignes med kvartalsvis utvikling for Oslo Børs hovedindeks.



Begge kvartalene med uvanlig mange resultatvarsler kom nemlig i etterkant av store fall på børsen. Selskapene måtte altså nedjustere, etter at investorene allerede hadde sendt kursene ned.



I forkant av den første toppen med resultatvarsler, falt for eksempel Oslo Børs hovedindeks med 23 prosent i tredje kvartal 2001.



I forkant av den andre toppen, falt børsen med 17 prosent i andre kvartal og 26 prosent i tredje kvartal.

Nettavisen ønsker en åpen og levende debatt.

Her kan du enkelt bidra med din mening.