*Nettavisen* Nyheter.

Kommentar: For høye forventninger i USA?

Inntjeningen for de store børsselskapene i USA økte i andre kvartal - det femte kvartalet på rad med vekst. Men forventningene til høsten er enda høyere, og gir stort rom for skuffelser

19.05.08 01:07

Nå har ni av ti selskaper i S&P 500-indeksen kommet med sine tall for andre kvartal.



Så langt er det totalt sett en resultatvekst fra andre kvartal i fjor på 9,3 prosent, ifølge firmaet Thomson First Call, som samler inn analytikerestimater. Det er klart bedre enn analytikerne hadde trodd. Da kvartalet var slutt trodde analytikerkorpset i snitt på en resultatvekst på 5,3 prosent.



De siste årene har stort sett ting gått dårligere enn de ofte for optimistiske analytikerne hadde trodd, men altså ikke nå.



Dette er femte kvartal på rad med resultatvekst, etter en periode med brutal nedgang, spesielt i 2001.



Omsetningen i andre kvartal ligger an til å ha økt med 6,6 prosent, noe som viser at det også ligger en god del kostandskutt bak resultatfremgangen.



Det er altså klar fremgang i inntjeningen, men det er også priset inn i amerikanske aksjer, og til høsten heves listen ytterligere.



For tredje kvartal venter analytikerne i snitt en resultatvekst på 13,5 prosent. Og for fjerde kvartal ventes saftige 21,3 prosent. Begge anslagene har ligget flatt de siste månedene, og det er verdt å merke seg at utgangspunktet her er at resultatene allerede i fjor høst var i fremgang.



Med den relativt beskjedne omsetningsveksten selskapene viser, er det imponerende om de klarer å øke overskuddet med mer enn 20 prosent.



Dersom det ikke skjer, kan det komme en reaksjon ned i amerikanske aksjekurser, for de er - som så ofte - priset for suksess.



Basert på de foregående fire kvartalene, er selskapene i S&P 500-indeksen priset til 20 ganger inntjeningen (P/E). Basert på (de høye) forventningene til de kommende fire kvartalene er P/E-verdien fortsatt relativt stive 17, ifølge Thomson First Call.



Det er høyere enn det historiske snittet i USA.




Resultatvekst for S&P 500

2. kv. 01 -17,0%


3. kv. 01 -21,6%


4. kv. 01 -21,5%


1. kv. 02 -11,5%


2. kv. 02 1,4%


3. kv. 02 6,8%


4. kv. 02 9,7%


1. kv. 03 11,7%


2. kv. 03* 9,3%


3. kv. 03* 13,5%


4. kv. 03* 21,3%


1. kv. 04* 11,8%



* = Estimater



Kilde: Thomson First Call

Nettavisen ønsker en åpen og levende debatt.

Her kan du enkelt bidra med din mening.