*Nettavisen* Nyheter.

Kommentar: Kinderegg i finansmarkedet

Den siste måneden har både aksjer, obligasjoner og gull steget. Det er tre ting på en gang. Akkurat som i et Kinderegg. Og det skal jo ikke gå an

19.05.08 01:11

Den siste måneden har investorer gjort gode penger i både aksjer, obligasjoner og gull.



Det er svært uvanlig. Normalt vil obligasjoner og gull falle når aksjemarkedet stiger.



Aksjemarkedet stiger normalt på utsikter til - eller håp om - økt inntjening fra bedriftene.



Når dette skjer, venter man ofte også at rentene vil stige, fordi temperaturen i økonomien øker. Derfor vil ofte obligasjoner falle, siden disse gir rett til en fast rente, og derfor blir mindre verdt jo høyere rentenivået stiger.



På samme vis beveger ofte gull seg motsatt av aksjemarkedet. Det så man i vinter, da børsene falt på grunn av Irak-uro, og penger ble flyttet inn i gull, som steg i verdi.



Men den siste måneden har vært uvanlig.



Morgan Stanleys verdensindeks har den siste måneden steget rundt 3 prosent. I USA har S&P 500-indeksen steget 7-8 prosent. Her hjemme har hovedindeksen steget nesten 10 prosent. I tillegg steg mange børser kraftig i måneden før, da man tok en positiv Irak-utvikling på forskudd.



Men samtidig som aksjemarkedene jevnt over har steget, har de lange rentene falt, både her hjemme og internasjonalt. I USA har man den siste uken har tiårige statsobligasjoner vært handlet til kurser som gir en rente på under 3,5 prosent. Man må tilbake til 50-tallet for å finne så lav rente.



Når investorer synes det er greit med 3,5 prosent årlig avkastning for å binde pengene i ti år, da ser de ikke særlige mange fristende alternativer. Det sier også noe om at markedet frykter at prisene kan komme til å falle, slik de har gjort i Japan - noe som er meget skadelig for økonomien.



Samtidig har gullprisen steget rundt 10 prosent den siste måneden, etter å ha nådd en bunn da Irak-krigen ble mindre blodig og langvarig enn fryktet.



Det ser altså ut som aksjemarkedet forventer en oppgang som rente- og gullmarkedet ikke tror på.



Spørsmålet er hvem som får rett. Dagens samstemte oppgang for aksjer, obligasjoner og gull vil neppe fortsette lenge.

Nettavisen ønsker en åpen og levende debatt.

Her kan du enkelt bidra med din mening.

Annonsebilag