RING: 02060 E-POST: 02060@nettavisen.no
Ønsker du å sende video eller andre dokumenter? Benytt 02060@nettavisen.no
Kontakt oss

Kommentar: Kjøpe Frontline?

Sist oppdatert:
Frontline kan enten være en røverbillig aksje eller knalldyr - avhenger av hvordan man regner. Men uansett: Ringreven John Fredriksen selger
Denne uken har John Fredriksen solgt seg ned fra 47 til 35 prosent i tankrederiet Frontline, og kan dermed putte 2,4 milliarder kroner i lommen.

Men selv om Fredriksen selger, har det vært kø inn døren i Frontline. Aksjen har faktisk steget noen prosent etter at salget ble kjent onsdag.

Mange mener åpenbart at det er mer å gå på, og aksepterer at Fredriksen ønsker å spre sine investeringer, uten at det betyr at han har mistet troen på Frontline.

Ser man på historien, er Fredriksens salg i alle fall godt timet. De siste to årene er Frontline-aksjen tidoblet i verdi.

Men er Frontline-aksjen nå dyr eller billig? Se det kommer helt an på øynene som ser.

Frontline måker for tiden inn penger, siden rederiets skip i stor grad opererer i spotmarkedet hvor tankratene nå er knallsterke.

Finansanalytikernes enkleste verktøy er å sammenligne inntjeningen med aksjeverdiene. Målt slik er Frontline rørende billig. Frontline kan komme til å tjene rundt 5 milliarder kroner i år, og verdsettes bare til rundt fire ganger dette, en P/E på 4, som det kalles.

Det betyr at hele verdien av Frontline er tjent inn på fire år, og er svært billig.

Det store usikkerhetsmomentet er selvsagt om dagens knallhøye rater vil vedvare. Tankmarkedet har en tendens til å gå gjennom mange elendige år mellom hver jubelperiode.

En pekepinn på hvorfor Fredriksen selger tross lav P/E kan man få ved å se på et annet enkelt nøkkeltall: P/B, eller børsverdi målt mot bokført egenkapital i balansen, eller med andre ord bokført verdi av eiendelene, fratrukket gjeld.

For rederier, hvor skipene utgjør mye av balansen, har dette forholdstallet sjelden vært mye over 1. Det er altså sjelden man har ment at skipene er vesentlig mer verdt enn det de er kjøpt for, fratrukket slitasje.

Frontline verdsettes nå til rundt 3,7 ganger bokførte verdier.

Her selger altså John Fredriksen.

Derimot har han kjøpt aksjer i containerrederiene Neptune Orient Lines og Royal P&O Nedlloyd. Disse verdsettes til rundt 1,3 og 1,1 ganger bokførte verdier.

Her kjøper altså John Fredriksen.

Om det er lurt å kjøpe Frontline-aksjer nå, det vet ingen, men man kjøper ikke på billigsalg når John Fredriksen selger til nesten fire ganger bokførte verdier, etter en tidobling av kursen.

Mest sett siste uken

Lik Nettavisen her og få flere ferske nyheter og friske meninger!

sterke meninger

Nettavisen vil gjerne vite hva du mener om denne saken, og ønsker en frisk debatt i våre kommentarfelt. Vær saklig og respektfull. Les mer om Nettavisens debattregler her.

Gunnar Stavrum
sjefredaktør

comments powered by Disqus

Våre bloggere