*Nettavisen* Nyheter.

Lurt av kommuner å selge kraft

Rådgivningsselskapet Wassum mener at kommunene som har solgt ut kraftaksjer har kommet bedre ut av det enn kommuner som ikke har solgt sine eiendeler. Les hvorfor her

19.05.08 00:29

På slutten av 90-tallet og begynnelsen på denne århundret var det populært hos kommunene å selge ut aksjer i kraftselskaper de eide, og heller plassere kapitalen i finansmarkedene.



Den siste tiden har medieoppslag kunnet indikere at dette var det minst smarte kommunene har foretatt seg, og blant annet Larvik Kommunes salg av kraftselskap har blitt gjenstand for hard kritikk.



Undersøkelser iMarkedet.no har foretatt viser at denne kritikken bør modereres. Les mer om det her:



Hvordan har det gått med Larviks investeringer?

Investeringsrådgiverne i Wassum Investment Consulting har fulgt kommuner som har satset på en differensiert finansportefølje i stedet for å sitte med aksjer i kraftselskap. Partner Tor Sundnes mener at konklusjonen er klar. De kommunene som plasserte pengene i finansmarkedet har tjent på det.



- Vår holdning er at de kommunene som solgte kraftaksjer på slutten av nittitallet og plassert i aksjer og andre verdipapir har hatt en bedre avkastning enn de som hadde blitt sittende, sier Sundnes. Men han peker på at det ikke er helt lett å sammenligne de to plasseringsalternativene.



- Kraftaksjene var bokført som anleggsmidler, og verdien av aksjene er ikke like lett å se siden de ikke er børsnotert. Avkastningen besto av utbytte. Solgte en aksjene og plasserte kapitalen i fond, aksjer og obligasjoner blir dette til omløpsmidler, der avkastningen dels er utbytte men også markedssvingninger, sier Sundnes til iMarkedet.no og forteller at dette har en stor betydning for kommunens inntekter.



Lavere risiko

Sundnes påpeker også at risikoen til kommunene er langt lavere. I stedet for å ha alle eggene i en kurv har kommunene som har solgt sine kraftaksjer spredd dem ut på flere forskjellige investeringsobjekter.



Undersøkelser som Wassum har gjort viser at avkastningen kommunene har fått har vært bedre ved å være i aksjemarkedet enn å belage seg på årvisse utbytte fra kraftselskap de måtte ha aksjer i. Men det er problematisk å se de to investeringsalternativene mot hverandre.



Risiko også i kraftaksjer

Kristiansand kommune skal ifølge Klassekampen ville kjøpe tilbake eierandelen i Agder Energi som de solgte til Statkraft for 1,5 milliarder kroner i 2001. Men prisen de nå må betale er 40 prosent over den prisen de solgte til.



Dermed kan det altså indikere at verdiene av kraftaksjer har steget kraftig de siste fire årene.



- Det forteller meg at risikoen er tilstede her også, sier Sydnes til iMarkedet.no men forteller at dersom Kristiansand hadde investert pengene fra kraftsalget i aksjer i Norsk Hydro eller Statoil ville avkastningen vært langt høyere. Han peker også på den strukturendringen som har vært i kraftmarkedet etter at kommunene solgte til konsolideringsklare Statkraft. Strukturendringene i markedet har også utløst en verdiøkning som vil være vanskelig å beregne.

Nettavisen ønsker en åpen og levende debatt.

Her kan du enkelt bidra med din mening.